Cảnh báo nguy cơ khủng hoảng kinh tế mới thêm mới hậu QE.

Chiến lược thoát khỏi QE, nếu Fed thực hành, sẽ chỉ làm thuê việc tái chuyển hướng số tiền mặt dư thừa từ các nền kinh tế phát triển có lợi tức cao về lại các thị trường trong nước

Cách độc nhất vô nhị để duy trì tăng trưởng kinh tế trước sự mất thăng bằng này là đi vay các khoản hà tằn hà tiện dư thừa từ nước ngoài.

Đây là một tính năng đặc hữu của nền kinh tế toàn cầu hiện đại. Các nền kinh tế mới nổi bị thâm hụt trương mục vãng lai là những thị trường đầu tiên cảm nhận được sức nóng của một cuộc khủng hoảng mới.

(TTXVN). Ảnh chỉ có tính minh họa. /. Trường hợp này không chỉ xảy ra với Ấn Độ và Indonesia như hiện thời, mà cả với các nước châu Á phát triển khác trong những năm 90 của thế kỷ trước. Các thị trường tiền tệ và chứng khoán tại Ấn Độ và Indonesia sụt giảm, trong khi Brazil, Nam Phi và Thổ Nhĩ Kỳ phải gánh chịu những thiệt hại về tín dụng thế chấp.

Tuy nhiên, bất chấp những hứa hẹn của Fed, lãi suất tại các nền kinh tế phát triển tuồng như không thể tăng lên cho đến năm 2014 hoặc 2015. Số tiền này khiến các nước đang phát triển tin rằng những mất cân bằng của họ được giải quyết, cho phép họ tránh phải ứng dụng những biện pháp khắc khổ cấp thiết để đưa nền kinh tế trở lại con đường ổn định hơn.

Kết quả là các nền kinh tế đang nổi đang sa vào những cái bẫy chính sách các chiến lược phòng ngự chính thống cho đồng nội tệ giảm giá thường là tăng lãi suất, một tuyển lựa khó chịu cho các nền kinh tế đang phát triển, cũng đang trải qua áp lực giảm sút tăng trưởng kinh tế. Song điều không thể chối cãi là nếu QE không khiến lãi suất cho vay then chốt tại các nước phát triển ở mức gần bằng 0% từ năm 2009, các dòng vốn vay nóng và ngắn hạn sẽ không chứa chan các nền kinh tế đang nổi.

Thâm hụt trương mục vãng lai lớn là triệu chứng của một nền kinh tế trước khủng hoảng, đầu tư nhiều hơn hà tằn hà tiện.

Bên cạnh đó, các nền kinh tế đang nổi có một điểm chung là thâm hụt trương mục vãng lai lớn. 000 tỷ USD. (Nguồn: businessweek. Nghiên cứu của IMF cho thấy các luồng vốn trữ đổ vào các thị trường đang nổi kể từ khi QE bắt đầu được khai triển năm 2009 lên tới gần 4. Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Ben Bernanke, Fed đã coi các bong bóng tài sản và tín dụng như các nguồn mới cho tăng trưởng kinh tế.

Ông Bernanke còn đi xa hơn nữa khi tuyên bố vận may tăng trưởng bất thần từ QE thừa sức bồi thường cho bất kỳ nguồn tiền nóng gây bất ổn nào ra vào các thị trường mới nổi. Fed khẳng định việc Mỹ duy trì phát hành tiền tệ quá mức không ảnh hưởng đến các bong bóng tài sản và tín dụng, vốn đang đẩy kinh tế thế giới đến bên bờ vực.

Các ngân hàng trung ương đã làm mọi cách để giải quyết những vấn đề này. Thay vì chấp thuận sự suy giảm kinh tế do thâm hụt account vãng lai, các nhà hoạch định chính sách lại đánh cược vào tăng trưởng đầy rủi ro và rút cuộc là phản tác dụng.

Điều này cũng đúng với các nền kinh tế phát triển. Theo số liệu của Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF), thâm hụt account vãng lai của Ấn Độ trong thời đoạn 2012-2013 lên đến 5% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), so với mức 2,8% tuổi 2008-2011, còn của Indonesia ứng là 3% so với 0,7%. Sự mất cân bằng tằn tiện-đầu tư của các nước này trở thành khó tài trợ hơn trong môi trường hậu QE, vốn đang khiến các đồng nội tệ của Ấn Độ, Indonesia, Brazil và Thổ Nhĩ Kỳ giảm giá.

Com) Trong một bài viết đăng trên mạng tin Project syndicate ngày 27/8, tác giả cho rằng khi Fed đang tìm cách thoát khỏi chính sách nới lỏng định lượng (QE), nhiều nền kinh tế đang nổi hốt nhiên rơi vào tình thế khó khăn. Đó chính là vai trò của QE, khi cung cấp dôi nguồn vốn từ các nhà đầu tư ở các nước phát triển và nên chi cho phép các nền kinh tế mới nổi duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế cao.